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　　源头：全球老虎财经app

　　联接亏本七年、累计亏掉近19亿元的星环科技，却在42个交昔日内股价涨超200%，成为市集瞩主义“翻倍股”。而这背后最大的赢家之一，恰是早已遮拦的腾讯，其早期插足星环科技的2.53亿元，如今已带来超14亿元浮盈，投资答谢率超500%。

　　继世纪华通（维权）后，腾讯再度押中一只“翻倍股”。

　　1月29日，星环科技股价连接上行，收盘报204.90元/股，单日涨幅约5.62%。若将时刻拉长来看，自2025年12月起，该公司股价便步入上升通说念，在42个交昔日内从65.51元/股一王人攀升至204.90元/股，累计涨幅高达212.80%。

　　陪伴股价大幅高涨，星环科技背后的投资方也收益颇丰，尤其是四肢进犯激动之一的腾讯。公开信息自满，该公司第一大外部投资者为林芝利创信息时期有限公司（以下简称“林芝利创”），系腾讯旗下公司。

　　经测算，腾讯在星环科技上的累计投资金额约为2.53亿元。按面前股价盘算，其捏股市值约为15.60亿元。若加向前期已套现的1.73亿元，腾讯在该容颜上的浮盈约14.80亿元，投资答谢率约584.98%。

　　星环科技仅是腾讯投资布局捏续扩大的一个缩影。把柄腾讯走漏的三季报，为止解释期末，其捏有的上市公司股权公允价值为8008亿元，较2024年末的5698亿元增多2310亿元。

　　除所投资公司上市带来的影响外，股市的举座高涨也推动了腾讯捏股市值的增长。

　　在此配景下，腾讯昭彰减捏了其捏有的上市公司股权。在A股市集，除星环科技外，腾讯还不时减捏了东华软件、神州信息、博念念软件、泛微网罗（维权）、长亮科技等公司的股份。

　　在港股市集，腾讯的减捏动作更为隆起，先后减捏了金山软件、中金公司、粉笔、晶泰科技、优必选、众何在线、微盟集团共7家上市公司股权。

　　何以涨成

　　牛股？

　　1月29日，星环科技开盘后赶快冲高，涨幅一度触及15.97%，为止收盘股价回落至204.90元/股，单日涨幅约5.62%，月内累计涨幅已达89.39%。

　　若将时刻拉长来看，自2025年12月起，该公司股价便步入上升通说念，在42个交昔日内从65.51元/股一王人攀升至204.90元/股，累计涨幅高达212.80%。

　　星环科技何以大涨？将时刻倒回2013年，彼时适值大数据振奋兴起，时任英特尔数据中心软件部亚太区CTO的孙元浩离开英特尔，创办了星环科技。

　　自拓荒以来，星环科技长久定位为“AI×数据”底座供应商，中枢在于匡助企业高效搭建与运营AI与数据系统，号称AI期骗规模的“卖水东说念主”。

　　与华为等大厂主推麇集式数据库国产替代的旅途不同，星环科技选拔以国产散布式数据库替换国际麇集式数据库，因而被视为有望实现换说念超车的腾达力量。

　　据弗若斯特沙利文数据，按收入盘算，2024年星环科技在国内AI基础设施软件市集排行第五，同期亦然该规模限度最大的纯软件提供商。

　　除AI意见外，星环科技还搭上了近期火爆的交易航天赛说念。2024年5月，由其冠名的交易红外征象卫星“星环号﹒南信大星”放射腾飞。该卫星接受星环科技自主可控的全栈基础软件进行开源居品国产化替代，通过对征象数据进行分析，做事于环保、动力、金融等多个规模。

　　但是，与稠密科技企业相似，星环科技自拓荒以来尚未实现盈利。财报自满，2018年至2024年，该公司归母净亏本折柳为1.39亿元、2.11亿元、1.84亿元、2.45亿元、2.71亿元、2.88亿元及3.43亿元。

　　进入2025年，该公司仍未扭亏，前三季度连接亏本2.13亿元，七年多累计亏本总数达18.94亿元。

　　耐久亏本的背后，一方面源于研发插足的捏续增多，另一方面也反馈出AI基础软件行业壁垒显耀，马太效应昭彰。

　　在招股书中，星环科技曾将中望软件、金山办公、安恒信息、奇安信四家A股上市公司列为可比公司。

　　若以2024年为例，上述公司与星环科技的营收折柳为8.88亿元、51.21亿元、20.43亿元、43.49亿元和3.71亿元。星环科技的收入限度在同业中垫底。

　　在此配景下，星环科技屡次寻求融资补血。2022年，该公司到手在科创板IPO召募14.30亿元，但仅九个月后即计规则增募资8.86亿元，最终因市集环境等身分断绝。

　　2025年8月，星环科技再次公告，已向港交所递交H股上市肯求，拟在香港主板上市。若这次刊行到手，该公司将成为一家在“A+H”两地上市的AI基础设施软件提供商。

　　腾讯豪赚

　　14亿浮盈

　　星环科技股价大幅高涨的背后，一众投资方也赚得盆满钵满。

　　从激动结构来看，星环科技的第一大外部投资者为林芝利创。把柄星环科技半年报走漏，林芝利创与腾讯云盘算（北京）有限背负公司、深圳市腾讯盘算机系统有限公司受归拢试验法子东说念主法子。此外，A股IPO招股书也明确指出，林芝利创是腾讯控股有限公司的下属企业。

　　具体来看，星环科技的官微走漏，2017年公司开展C轮融资时，由腾讯牵头，衔接前海勤智、基石本钱和兴瑞智新共同出资2.35亿元。

　　而招股书自满，其中林芝利创是这次融资中最主要的投资方，一分彩app官方最新版下载得回了716.3392万元出资本钱，约占这次C轮融资总数的77.70%。以2.35亿元的融资总数盘算，林芝利创的出资金额约为1.83亿元。

　　而在C轮融资之前，林芝利创已通过股权转让的神态提前布局星环科技。2017年4月30日，其以4800万元的价钱，从上海云友投资事务所（以下简称“云友投资”）手中得回了星环科技4%的股权。同日，林芝利创又以2192.82万元的价钱，从星环科技独创东说念主范磊手中受让了1.8274%的股权。

　　笼统来看，腾讯通过林芝利创累计向星环科技插足资金达2.53亿元。在星环科技上市后，腾讯以为捏有公司1059.27万股股份，约占公司总股本的8.77%，为第一大外部激动。

　　除资金援助外，腾讯在业务层面也与星环科技保捏协同。据招股书走漏，基于容颜需要，星环科技会向腾讯云盘算等联系企业采购时期做事或软件居品。

　　跟着所捏股份进入流畅体式，腾讯也驱动了对星环科技的减捏操作，逐渐竣工投资收益。

　　据公开信息走漏，2025年2月至5月，林芝利创领先减捏125.93万股，约占总股本的1.04%，减捏总金额约为7115.99万元；同庚9月至12月，其再度动手减捏171.86万股，约占总股本的1.42%，这次减捏总金额约为1.02亿元。

　　过程这两轮减捏后，林芝利创面前仍捏有星环科技761.48万股，约占公司总股本的6.29%。而进入2026年，星环科技股价涨幅超80%，林芝利创的捏仓市值也随之大幅攀升。若按面前股价测算，其捏股市值约为15.60亿元，重复前期减捏已套现的1.73亿元，腾讯在星环科技这一投资容颜上的浮盈约达14.80亿元，投资答谢率高达584.98%。

　　值得一提的是，于2017年以4800万元出让星环科技4%股权的云友投资，实为世纪华通实控东说念主王佶的个东说念主独资企业，而王佶与腾讯联系颇深，腾讯不仅是世纪华通的第二大激动，还曾向王佶提供27.95亿元贷款。面前，云友投资仍捏有星环科技335.01万，位列第7大激动。

　　腾讯减捏

　　趋势昭彰

　　事实上，除星环科技以外，腾讯对其捏有的上市公司股权也呈现出昭彰的减捏趋势。

　　腾讯走漏的三季报自满，为止解释期末，其投资的上市公司股权公允价值为8008亿元，而2024年末这一数值为5698亿元。仅三个季度内，公允价值便增多了2310亿元。

　　这一增长主要受两方面身分推动：一是所投资公司上市带来公允价值重估，二是在股市举座高涨的配景下，腾讯捏有的上市公司市值也水长船高。

　　以世纪华通为例，2024年三季度末，腾讯捏有该公司7.45亿股，季末股价为4.17元，对应捏股市值约31.07亿元；至2025年三季度末，捏股数未变，股价已升至20.71元，捏股市值相应增至154.29亿元，时间增长高达123.22亿元。

　　举座来看，据不完满统计，为止三季度末，腾讯出面前13家A股上市公司的前十大激动名单中，包括世纪华通、中国联通、永辉超市、中语在线等，总捏股市值擢升300亿元。而在旧年三季度，尽管腾讯也相同位列13家A股公司的前十大激动，但那时捏股市值仅为160亿元。

　　在A股市集，除星环科技外，腾讯在2025年还不时减捏了东华软件、神州信息、博念念软件、泛微网罗、长亮科技等公司的股份。

　　具体来看，2024年第三季度，腾讯曾是神州信息的前十大激动，捏有约1959.87万股，占比约2.01%；至第四季度，腾讯已退出前十大激动行列，至少减捏1479.27万股，按当季均价盘算减捏金额约1.82亿元。同期，腾讯也对东华软件进行了减捏，至少减捏2107.75万股，波及金额约1.60亿元。

　　此外，博念念软件于1月21日发布公告称，腾讯旗下子公司在1月6日至1月20日历间减捏公司股份2173.73万股，捏股比例由7.87%降至5%以下，累计套现约3.28亿元。

　　值得驻防的是，腾讯在港股的减捏行径更为显耀，先后对金山软件、中金公司、粉笔、晶泰科技、优必选、众何在线、微盟等7家港股上市公司进行了减捏。

　　以优必选为例，把柄港交所走漏，2025年1月3日，腾讯减捏该公司929万股，均价低于60港元，套现约5.51亿港元；1月7日再次减捏975万股，均价不及50港元，套现约4.83亿港元，捏股比例降至2.08%。仅数日内，腾讯就从优必选累计套现擢升10亿港元。

　　当下，腾讯的投资动作，已浮现出锁定收益的政策意图。

　　

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背负裁剪：杨红卜