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　　著述开头：金十数据

　　当金银价钱抓续刷新历史纪录时，市集出现了一幕冷落的奇景：亿万大亨和对冲基金司理因过早抛售而错失暴利，而世俗的散户却赚得盆满钵满……

　　金、银和铂金的价钱已飙升至历史最高水平，个东谈主投资者正在为此庆祝，但专科东谈主士的日子却没那么好过。

　　包括亿万大亨Paul Tudor Jones在内的一些交游民众和对冲基金司理，旧年曾看多黄金、白银和其他大量商品。但说明投资者和交游数据，好多东谈主随后减抓了仓位，罢黜的是业内那种在价钱高潮时锁定利润的政策。

　　Queen Anne’s Gate Capital的独创东谈主兼首席投资官Kathleen Kelley暗示，对冲基金和其他大型投资者“在旧年12月进行了多半赢利了结”，该公司为基金和其他机构提供大量商品提议。

　　如今，跟着本月金价高潮23%，银价暴涨向上63%，像Stephan Anhalt这么的投资者成了受益者。这位37岁的伦敦东谈主十多年来一直在增抓黄金和白银。跟着最近几周价钱飙升，他还是在坚抓买入。

　　“当心焦来袭、不屈气性高企时，东谈主东谈主都思领有它，”在一家制药公司责任的Anhalt说，“这能让你晚上睡个安宁觉。”

　　昔日一年，金价高潮了93%，开云app银价更是惊东谈主地飙升了265%。与此同期，最活跃的铂金合约本月高潮了28%，昔日一年高潮了168%。

　　鼓励买盘的成分包括：好意思元贬值、对好意思国政府关门的担忧、国度债务水平不停上升以及日益加重的地缘政事病笃地点。

　　说明Vanda Research的数据，从旧年12月中旬到本年1月中旬，个东谈主投资者向挂钩白银的交游所交游基金（ETF）注入了9.218亿好意思元。参议东谈主员称，这是历史上规模最大的30天买入潮。

　　据摩根大通称，旧年个东谈主投资者流入主要黄金ETF的资金量，向上了昔日五年的总额。现在，ETF抓有1.006亿盎司黄金和8.35亿盎司白银，一分彩app接近历史最高水平。

　　这种买入是寰宇性的，包括中国和印度的个东谈主投资者。新的黄金买家也已浮出水面，其中包括寰宇最大剖析币运营商Tether。

　　这与对冲基金和其他交游公司酿成了澄澈对比。说明商品期货交游委员会（CFTC）发布的最新抓仓叙述，公法上周，他们抓有13.9万份黄金期货“净多头”合约。这固然比几周前有所加多，但低于旧年夏天的约17.3万份合约，也低于2024年9月的约25.8万份合约。

　　这些交游员最近一直在抛售白银。公法上周，对冲基金和其他交游公司的白银净多头合约约为1.1万份，远低于旧年6月的约5万份。

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　　“对冲基金最近没何如买，”Kelley说，因为好多基金宁肯恭候价钱回调。

　　迹象标明滚动正在发生。交游员称，最近几周，大量商品交游参谋人（CTAs）一直在追高。一些在旧年年底抛售黄金投资的对冲基金最近又再行入场，其时碰巧好意思国强行适度委内瑞拉总统马杜罗，且特朗普胁迫要对抑制好意思国收购丹麦河山格陵兰岛的欧洲盟友征收关税。

　　关于大型机构来说，部分问题在于白银和铂金市集相对较小，这使得投资者很难成立有道理的仓位。

　　况兼一些专科东谈主士对展现出前所未有交游格式的市集保抓警惕。举例，在最近的几天里，白银的日波动幅度竟达到了20好意思元，几年前，它每盎司的价钱才不外20好意思元。

　　“白银的交游就像是一只‘迷因股’（meme stock），有迹象标明市集功能失调，”MKS PAMP的参议和金属政策讹诈Nicky Shiels说。

　　干系词，关于大型投资者来说，那些隔断贵金属的合理根由并不可成为抚慰。Shiels暗示，在错失价钱飙升波澜的对冲基金和其他机构投资者中，“有着深深的挫败感”。“王人备有一种被甩在死后的嗅觉。”

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包袱剪辑：朱赫楠