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　　源流：上市之家

　　好意思凯龙近日发布2025年年度剖判。剖判炫夸，公司全年实现营业收入65.82亿元，同比下落15.85%；包摄于上市公司股东的净利润吃亏237.22亿元，吃亏额较2024年大幅扩大，降幅达695.12%。

　　公司巨亏的主要成因在于对投资性房地产公允价值的大幅重估退换。受房地产行业执续下行压力影响，好意思凯龙秉执审慎原则，基于司帐准则对旗下投资性房地产公允价值进行全面重估，在账面上酿成约234.42亿元的公允价值变动损失。公司经管层暗示，此项退换主要源于对将来房钱增长预期等估值模子要津参数的从头评估，不代表公司主营业务发生骨子性恶化，也不波及本质现款流流出。

　　值得心思的是，剔除上述非议论性要素后，公司主营业务展现出一定韧性。2025年，公司全年议论现款流净额达到8.16亿元，较2024年的2.16亿元大幅擢升277.34%；中枢的家居生意处事板块毛利率增长2个百分点至61.9%。截止2025年末，公司旗下74家自营市集和218家委管市集平均出租率均较2024年有所擢升，其中自营市集平均出租率达85.0%，较上年擢升2.0个百分点。

　　在厦门建发股份成为第一大股东、本质适度东谈主变更为厦门市国资委后，开云app登录建发集团的国资经管训戒与资源协同效应从容炫夸。2025年，公司营业资本、销售用度、经管用度永别下落18.95%、18.59%和24.22%，降幅均跨越营业收入降幅，运营后果得到骨子性擢升。

　　在融资端，建发股东布景带来的融资上风从容扫尾。好意思凯龙详细融资资本率从2024年的5.1%优化至4.4%，带动利息用度从25.31亿元下落至21.60亿元。截止2025年底，顶住单子、顶住账款所有限制较上一年下面落43.79%，历史债务稳步出清。

　　业务协同层面，好意思凯龙与建发轻工、建发汽车长远相助，执续股东“3+星生态”“东谈主车家”等政策落地。2025年，电器馆议论面积达140.5万平常米，一分彩面积占比擢升至10.1%；汽车议论面积从16万平常米翻倍至32万平常米，隐敝寰宇46座城市。同期，通过建发/联发的地产生态，公司将营销触角延迟至20城76个楼盘，累计拓展客户超1.4万组，平直带动调动金额约1.5亿元。

　　截止2025年12月31日，公司议论74家自营市集、218家委管市集，通过政策相助议论7家家居市集，以特准议论方式授权19家特准议论家居建材格式，共包括345家家居建材店/产业街。

　　剖判期内，公司对市集网罗进行主动优化退换：关闭4家自营市集，同期有3家市集由委管转为自营；委管市集新开1家、关闭38家。截止期末，公司有16家筹画中的自营市集，以及246个已获取地盘使用权证的委管签约格式。

　　2025年9月，好意思凯龙讲求发布“新五年业务发展政策”，明确“着力家居主赛谈”为政策基石，并通过重构业务布局确保家居中枢品类议论面积占比不低于70%，推动从传统家居卖场向不凡家居生意运营商的转型。新议论团队同步亮相，平均年事约40岁，推动组织体系年青化。

　　在业态更动方面，公司突破传统家居范围，积极拓展“东谈主车家”无界耗尽场景，同期试水康养家居新赛谈，打造上海“山丘-好意思凯龙银发活命好意思学馆”。2025年，寰宇市集累计实现国补销售订单102.9万单，累计销售金额达99.1亿元。在智能化标的，公司于2026年3月与追觅科技达成政策相助，共同探索AI家居场景体验新范式。

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