ST赛为（300044.SZ）歇业重整疑窦重重。

　　1月26日中午12时，ST赛为公开招募重整投资东谈主的报名通谈厚爱关闭。这场自1月8日晚间公告运转、全程仅18天的“极限招募”，尚未等来报名成果走漏。

　　经不雅等报谈称，部分债权东谈主已向法院提交投诉函，质疑如斯紧凑的安排“根原本不足”，可能强抢大部分潜在投资东谈主的参与契机。

　　与此同期，ST赛为股价在招募时代暴涨后又现回调；1月22日，公司董事亦发布减抓规划。

时限过短

　　“1月8日17时多才挂出招募公告，1月26日12时就截止，看似18天，实则包含6个周末，推行有用职责日仅11.5天。”1月28日，一位ST赛为的债权东谈主受访时称。

　　要在如斯短的时刻内完成报名材料准备、3000万元保证金交纳、公司业务与财务尽调，还要制定扫视投资决议，“显贵压缩了投资东谈主的决策筹备周期”。该债权东谈主裸露，其已向深圳中院提交投诉函，质疑惩办东谈主“刻意压缩期限劝退潜在投资东谈主，毁伤债权东谈主与中小鼓吹职权”。

　　债权东谈主的质疑不是捕风系影。

　　另一位债权东谈主向经不雅示意，上市公司重整触及钞票核查、债务梳理等复杂神气，仅财务尽调就需至少2-3周，18天的期限“连基础风险评估齐作念不完”，更别提匹配ST赛为的东谈主工智能、轨谈交通等业务的产业投资决议。

　　从行业老例来看，报名期若是是18天还比较常见。但ST赛为的18天包含了报名、守法拜谒的全过程周期。与之比拟，同日运转重整招募的棒杰股份（002634.SZ）将报名期限设为32天；2025年9月，启迪环境（000826.SZ）的招募周期也达32天，且均未如ST赛为一般对财务投资东谈主设限。

　　更严重的质疑指向招募过程的平正性。部分债权东谈主怀疑，惩办东谈主或已“内定”重整投资东谈主，通过压缩期限抹杀竞争敌手。“有充分根由怀疑惩办东谈主与内定投资东谈主之间存在利益勾兑”，别称债权东谈主示意。

　　濒临争议，ST赛为关系职责主谈主员回话称，18天是“融合圭臬，对系数投资东谈主公谈”，同期否定“内定投资东谈主”的说法，强调“莫得这个事情”。

　　但这一解说未能铲除疑虑。多位歇业重整限制讼师指出，虽无法律强制法规招募期限，但上市公司重整触及多方利益，“18天闪现短于合理周期，不抹杀存介怀向投资东谈主后刻意压缩时刻的可能。”一位西南地区资深讼师受访示意，此类情况建议径直向法院提议异议。

　　1月28日，ST赛为预重整惩办东谈主深圳市正源清理事务有限公司关系负责东谈主在被问及争议时，仅以“谢谢眷注”为由挂断电话，一分彩app官方下载未作进一步评释。

　　现在，报名成果也尚未厚爱走漏。

濒临退市

　　除了期限争议，ST赛为的招募条件也被指“过高”。公告明确，意向投资东谈主需交纳3000万元保证金，且仅禁受产业投资东谈主报名，财务投资东谈主需由中选产业投资东谈主或其商酌体协商引进。

　　这一门槛远超大批重整案例。据不完满统计，终了2025年前三季度末，共有约15家上市公司通过公开招募重整投资东谈主，其中9家保证金均在3000万元以下。即便雷同限度产业投资东谈主的案例，也多绽开商酌体报名以缩短门槛。

　　严苛条件的背后，是ST赛为濒临退市的进犯感。

　　把柄公司1月20日走漏的2025年度功绩预报，展望全年归母净利润亏蚀7.2亿元至10.2亿元，较2024年的5.07亿元亏蚀扩大41.92%至101.06%；更要津的是，期末净钞票展望从2024年的1.22亿元转为-8.7亿元至-6.2亿元，触及“期末净钞票为负”的退市风险警示要求。若2025年年报走漏后，股票或将被冠以“*ST”字样。

　　这家建树于1997年的“东谈主工智能”企业，曾因无东谈主机、机器东谈主等业务备受眷注，但频年来因财务作秀、经营不善等问题深陷逆境。

　　2025年3月，债权东谈主深圳市通网通讯工程有限公司以ST赛为无法反璧债务为由，向深圳市中级东谈主民法院（下称“深圳中院”）请求对公司进行重整，并运转预重整表率。2025年7月22日，深圳中院厚爱裁定对ST赛为运转预重整，并指定深圳市正源清理事务有限公司担任预重整惩办东谈主。

　　1月19日，ST赛为公告称，因与深圳市艾特网能手艺有限公司（下称“艾特网能”）的交易协议纠纷，深圳海外仲裁院裁决其支付6.13亿元协议价款及过期失约金，访佛另一关联案件，系数影响2025年净利润约-7.18亿元。这一裁决让本就承压的ST赛为财务景色雪上加霜。

　　与此同期，ST赛为股价在招募时代出现剧烈波动。数据炫夸，自1月8日发布招募公告至1月28日收盘，公司股价从4.31元/股涨至6.16元/股，累计涨幅达54%。时代，1月9日公司股价涨停；1月22日，公司公告，董事兼副总司理因个东谈主资金需求规划减抓；1月26日重整报名终了时，公司股价跌14.33%。

　　终了2025年12月19日，公司鼓吹户数约5.2万户，这些中小投资者廉明面重整不细目性的冲击，若重整失败，中小投资者或将血本无归。

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（著述起原：财中社）

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