源头 | 独角金融

　　作家 | 郑理

　　泰康基金处分有限公司（下称“泰康基金”）桂跃强，一位领有14年金字牌号的权利宿将，近日却堕入了冰与火交汇的争议中。

　　一面是“冰封的基金”。由桂跃强孤独执掌的一只偏股型基金，赓续重仓白酒和家电股，在竖立5年后，净值不仅没涨，反而亏掉近30%，导致信守的持有东说念主难免谈论纷错。

　　另一面是“喷发的火山”。据财联社近日报说念，多方信源印证，某险资系公募基金司理诳骗自有资金精确重仓多只科技股、受益于昔时一年AI、半导体等板块强势获数倍薪金，浮盈峰值超5000万元。另据腾讯财经征引业内东说念主士音信称，该基金司理指向泰康基金司理桂跃强，盈利颇丰的账户为其内助名下通盘。

　　桂跃强为何不将重仓科技股的投资逻辑纳入我方处分的公募基金，反而让持有东说念主恪守着跑输市集的白酒、家电等板块？这一操作是否会影响投资者对这位基金司理的信任？

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　　权利宿将卷入“双面操作”疑团

　　算作泰康基金的中枢投研东说念主员，桂跃强在行业内深耕多年，加入该公司前，曾任石油化工科学揣摸打算院工程师，新华基金处分有限公司基金处分部副总监、基金司理等职务。

　　2015年8月桂跃强加入泰康基金后，手抓公募投资决议委员会委员、权利投资部负责东说念主两大头衔，目下处分6只基金。但这位资深基金司理孤独处分的2只偏股型基金，却让持有东说念主尝尽了5年龄迹低迷的苦果，这也成为这次争议的导火索。

　　数据表现，泰康上风企业夹杂A自2020年12月22日竖立，近一年、近两年龄迹发达较好，收益率分辩为10.38%、15.97%，拉永劫期线来看，近三年和近五年收益率分辩为-18.39%、-30.36%，戒指目下净值仅0.7029元。

　　图源：wind

　　另一居品泰康蓝筹上风一年持有股票基金，2020年8月竖立于今净值1.0143元，近一年、近两年收益率分辩为7.49%、14.02%，近三年收益率为-17.7%，近五年收益率为-14.71%。

　　经久事迹欠安基民用脚投票，该基金竖立时照旧8.77亿元，戒指目下还是跌至2.14亿元，5年4个月限制缩水75.6%。

　　图源：wind

　　值得细心的是，两只基金5年间所有为泰康基金孝顺处分费超1.3亿元，酿成基民不收获、公司稳赚的方法。

　　事迹低迷的中枢要津，或与持仓“褂讪性”相关。

　　图源：罐头图库

　　“深蓝财经”梳理泰康蓝筹上风一年持有基金的季报可见，泸州老窖聚会21个季度稳居前十大重仓股，山西汾酒、五粮液上榜20次，好意思的集团18次亮相，该基金前十大重仓股持仓数目未有任何颐养，对全年领涨的AI、半导体等科技股也未布局。

　　从金钱设置看，自2024年9.24行情后，该居品向股票设置呈现波动性。2024年6月末该居品股票占净值 80.44%，9月末涨到85.05%，年底也保管在85.57%，效果2025年前三季度又赓续下滑，直到2025年底才又把股票占比拉回84.43%，调仓节拍似乎未踩上市集法式。

　　图源：天天基金网

　　泰康上风企业夹杂基金情况访佛，竖立以来发布了20份季报，好意思的集团、山西汾酒、扬农化工三只股票有19次出目下该基金十大重仓股。

　　与公募居品的僵守酿成反差的是，桂跃强通过夫妻账户开展的投资在老本市集活跃时竣事高额浮盈。

　　据“腾讯财经”征引业内东说念主士称，其通过夫妻账户重仓科技股，开云app凭借精确踩中行业风口，浮盈一度冲破5000万元，致使在盈利后，桂跃强还萌发辞职念念法。就在1月1日和13日，桂跃强分辩卸任了在管的泰康弘实3个月定开、泰康平衡优选A，两只居品任职薪金分辩为82.34%、28.73%。

　　图源：wind

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　　为何看好科技股却未纳入基金组合？

　　此事一出，市聚集枢疑问是，桂跃强明明看好科技股的投资契机，为何不将其纳入基金居品组合，反而让基民恪守着跑输市集的白酒、家电？

　　图源：罐头图库

　　对此，中国企业老本定约副理事长分析以为，公募基金居品有明确的投资范围、格调定位和公约管制。若居品定位为价值型或肃穆型，基金司理如实难以大幅设置科技股。

　　同期，与基金居品资金量比拟，个东说念主账户资金量小，能快速收支高波动的科技股，而公募基金限制大，调仓成本高、难度大。

　　更严重的可能性则是计谋自信心的缺失。柏文喜以为，若基金司理诚意看好科技股经久价值，理当在居品中戒指设置，而皆备割裂的操作，或示意其对居品计谋零落信心。

　　香颂老本董事沈萌以为，公募基金的司理在个东说念主投资与基金投资之间有明确的章程循序，何况公募居品也都有明确的事前细则的投资主题，不是我方看好什么板块就能应酬更正。另外，不可以效果倒推，一分彩假如科技股大跌、价值股收益颇丰，难说念基金司理即是不徇私情？是以个东说念主和基金的投资计谋不同是很宽阔的效果。

　　“如若个东说念主投资和所管基金投资存在高度一致，叫‘老鼠仓’，长短法行动，那才是信任的破损，如若基金主题是价值投资但却投契转向科技，那才是无视受托的连累”。沈萌表现。

　　目下我国在法律层面并莫得不容公募基金司理进行证券投资，但需要履行相应的报告备案。

　　依据《基金从业东说念主员证券投资处分领导 （试行）》条目，基金司理本东说念主、夫妻、横蛮关系东说念主的证券投资行动进行处分和监督。

　　从上述章程看，若夫妻账户已按章程完好报告、公司审批、全程监控，且未诳骗任何未公开信息，仅因个东说念主判断摄取与基金不同宗旨，而投资宗旨与市集干线背离、经久事迹低迷，则属于投资才能与格调摄取问题。

　　柏文喜称，但这恰是问题的严重性方位，法律莫得不容的，不代表说念德可以容忍。公募基金的根基是受东说念主之托、代东说念主答理，当持有东说念主发现基金司理用家东说念主的账户践行着实投资计谋，却让我方承担代价时，最终迫使投资者“用脚投票”。

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　　千亿泰康基金，ETF基金限制一年增长56%

　　泰康基金前身为泰康金钱处分有限连累公司（下称“泰康金钱”）公募行状部。2015年4月，泰康金钱成为首家获公募基金业务经历的保障资管公司。2021年10月，泰康基金认真竖立为孤独的基金处分公司，陈奕伦自2024年1月19日起“接棒”董事长一职。

　　陈亦伦出身于1988年，哈佛大学学士。据多家媒体报说念，陈奕伦为泰康保障集团董事长陈东升与前妻陆昂的犬子。此前，他还是在泰康投资条线担任高管，上一个职位是泰康基金副董事长。

　　从泰康基金的股权结构来看，泰康金钱出资9600万元，持有80%的股份，另外5名推动中，嘉兴舜泰金钱、嘉兴祺泰金钱、嘉兴昱泰金钱、嘉兴宸泰金钱、嘉兴崇泰金钱等在内的5家职工持股平台出资2400万元，所有持有20%的股份。

　　图源：天眼查

　　在上述5家结伙东说念主企业中，泰康金钱副总司理、泰康基金总司理金志刚担任3家平台的施行事务结伙东说念主，分辩是舜泰金钱、祺泰金钱、宸泰金钱，其出资额分辩达531.25万元、531.25万元、326.16万元，占比分辩达96.59%、96.59%、59.3%。

　　早年间，金志刚曾任职于中国航天工业总公司，后加入泰康东说念主寿金钱处分中心。在泰康体系内，他历任泰康金钱固定收益部助理总司理、总司理、固定收益投资总监等职，并曾担任公司副总司理兼公募行状部负责东说念主，是泰康基金发展的中枢领军东说念主物。

　　泰康基金副总司理吴辉，投资决议委员会成员蒋利娟（副总司理、基金司理）、桂跃强、陆建巍（基金司理）、经惠云（基金司理）、薛小波（基金司理）、潘漪（基金司理）等中枢职工，均在结伙东说念主名单之中。

　　戒指2025年末，泰康基金处分限制已升至1625.59亿元，较前一年的1495亿增多8.69%，25位基金司理所有处分91只公募基金居品，袒护货币、债券、夹杂、权利、指数等类型。

　　从事迹发达看，泰康基金旗下居品年化薪金2.63%，低于行业平均的6.4%，近1年、近2年、近3年薪金分辩为10.88%、17.53%、12.61%，其中近3年薪金高于行业平均的10.6%。其中股票型基金发达高于其他类型，近1年、近2年、近3年薪金分辩为28.55%、40.92%、25.65%。

　　该公司与其他公募机构相似，重固收轻权利，其中固收类限制（货币型和债券型）所有817亿元，占比50.24%，权利基金（包括夹杂型和股票型）所有限制327.81亿元。

　　2025年，泰康基金权利基金尤其是ETF居品竣事了大幅增长，全年该类居品限制208.7亿元，与前一年比拟增长55.9%。

　　从基金司理处分的居品收益情况看，以袁帅、陆建巍、魏军为代表的基金司理，在主动选股与量化指数界限发达超卓。

　　图源：wind

　　袁帅处分的泰康半导体量化选股股票发起式A，2024年5月7日竖立，近1年收益率为86.23%；从持仓情况看，前十大重仓股均为信息本领。泰康揣摸打算精选股票发起A，2021年12月28日竖立以来由陆建巍处分，近1年、近3年薪金分辩为96.62%、84.5%。该只基金前十大重仓股，也相似重仓了信息本领。泰康中证A50ETF，自2024年9月竖立以来恒久由魏军处分，该居品追踪AI与算力，年化追踪罪戾0.35%，近一年收益率35.83%。

　　图源：罐头图库

　　这次堕入争议的权利部中枢东说念主物桂跃强，处分的居品6只居品，前十大重仓股中，仅重仓了腾讯控股这一家科技股。部分基金司理在科技关系赛说念发达高出，与桂跃强所管居品的低迷酿成显着对比，也反应出公司里面权利投研才能的分化。改日，这家公募若何提高权利类居品的经久事迹、调理投资者信心，有待不雅察。

　　

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连累剪辑：杨红卜