专题：聚焦好意思股2025年第四季度财报

　　中枢要点

通用汽车正奋力在特朗普政府的政策环境下平衡利润、车型组合与政事层面的突发波动，成为令投资者防备的亮点企业。 往时一年，通用汽车股价累计涨幅超 70%；本周，多位华尔街分析师将其主见股价上调至历史新高。 有余的现款储备为通用汽车的这项平衡操作提供了缓冲空间，公司 2025 年末的现款余额达 217 亿好意思元。 2025 年 7 月 8 日，通用汽车首席实行官玛丽・博拉出席在爱达荷州太阳谷度假村举办的艾伦公司年度太阳谷媒体与科技大会。

　　在特朗普政府在野布景下，通用汽车在平衡企业利润、车型居品组合与政事层面的突发波动方面，号称走钢丝的高东谈主。

　　这家底特律车企发布的 2025 年岁迹超出商场预期，还发布了更为乐不雅的 2026 年岁迹换取，包括将股息提高 20%、批准 60 亿好意思元的新股票回购策画；受此提振，其股价在周二创下历史新高。

　　这么的亮眼事迹对通用汽车而言并非初次，但华尔街分析师指出，在好意思国汽车行业销量放缓、政事方位震动且关税政策频出的布景下，通用汽车比同业更能诱导投资者顺心。

　　加拿大皇家银行旗下考恩投行分析师伊泰・米夏埃利在周二发布的投资者论述中写谈：“通用汽车的隆起之处在于出色的运营实行力、经锻练的抗风险智商、高质料的盈利发扬（如去库存阶段仍竣事强劲的解放现款流）、合理的老本确立，以过甚在北好意思商场独树一帜的皮卡业务 —— 该业务的基本面远优于传统乘用汽车业务。”

　　往时一年，通用汽车股价涨幅超 70%。事迹发布后，包括考恩投行在内的多家华尔街机构将其主见价上调至历史新高，其中考恩投行在周二将通用汽车主见价上调 10%，至每股 122 好意思元。

　　多位分析师暗意，在盈利发扬和老本运营成果方面，通用汽车与好意思邦原土最获胜的竞争敌手福特汽车、斯特兰蒂斯的差距正不休拉大。

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　　摩根大通分析师瑞安・布林克曼在周二的投资者论述中称：“咱们给以通用汽车增捏评级，原因在于其在北好意思原土车企中具备行业进步的运营实行力、沉稳的责罚团队与发展战术，同期优质的居品组合使其大致竣事高于行业平均水平的订价与利润率。”

　　往时一年福特汽车股价涨幅超 35%，但该公司 2026 年扶植后盈利预期仅约为通用汽车 2025 年岁迹的一半，连年来扶植后解放现款流预期也比通用汽车低数十亿好意思元。

　　斯特兰蒂斯正在鼓吹要紧业务重组，其在好意思上市股票往时一年累计下降约 27%。近期该公司为推动好意思国业务扭亏所交出的事迹答卷，基本令华尔街感到失望。

　　通用汽车 2025 年岁迹中枢数据如下：股东应占净利润 27 亿好意思元，每股收益 3.27 好意思元；扶植后息税前利润 127 亿好意思元，每股扶植后息税前利润 10.60 好意思元；汽车业务扶植后解放现款流 106 亿好意思元。

　　肃肃走稳 “钢丝”

　　通用汽车的脱颖而出，部分收货于其在特朗普政府在野时辰，顶住政事不细目性的出色智商。

　　关税上调与通胀高企导致成本激增，是通盘汽车行业靠近的最大挑战。通用汽车估计，2026 年关税带来的成本损失中值为 35 亿好意思元，通胀带来的成本损失中值为 12.5 亿好意思元。

　　但通用汽车已制定估计顶住当作，策画通过多方面收益对消上述成本：特朗普政策框架下的监管优化将带来 5 亿至 7.5 亿好意思元的成本省俭；减产举措将使电动汽车业务的亏欠收窄至 10 亿至 15 亿好意思元；此外，居品订价优化、保修用度管控等举措还将带来数十亿好意思元的格外收益。

　　加拿大皇家银行老本商场分析师汤姆・纳拉扬在周二的投资者论述中暗意：“2026 年，大量商品价钱高涨和原土制造带来的成本压力，一分彩app官方最新版下载或将被监管政策利好、保修成本改善、电动汽车业务亏欠收窄，以及《好意思墨加协定》议论带来的关税下调所对消。”

2025 年 3 月 22 日，加拿大埃德蒙顿市，多款通用汽车 GMC 品牌通晓型多用途汽车停放在当地一家 GMC - 别克经销商门店外。

　　从更宏不雅的层面来看，通用汽车舒缓电动汽车业务（包括 2025 年计提 79 亿好意思元钞票减记），意味着公司将继续加大利润更高的传统内燃机汽车的产销力度。

　　此外，特朗普政府取消了估计联邦处罚政策，通用汽车如今可按需坐褥大排量燃油车，无需再交纳罚款，也省下了数十亿好意思元用于购买碳排放额度以对消处罚的开支。

　　通用汽车首席财务官保罗・雅各布森在周二的投资者电话会议中暗意，无论汽车行业迎来何种变革，公司的发展成败齐取决于两大中枢智商 —— 符合新环境的智商，以及旗下车型的商场竞争力。

　　他说：“面对行业的快速变革与严峻的宏不雅挑战，通用汽车团队展现出的抗风险智商和符合智商号称超卓。”

　　现款为王

　　有余的现款储备，让通用汽车在需要时领有缓冲垫，这项平衡操作也因此变得更为浮松。雅各布森在周二显现，公司 2025 年末现款储备超 200 亿好意思元，同期还竣事了 127 亿好意思元的扶植后息税前利润和 106 亿好意思元的汽车业务扶植后解放现款流。

　　往时五年，通用汽车的年均解放现款流创造智商从 30 亿好意思元栽培至 100 亿好意思元。

　　雅各布森暗意：“强劲的现款流创造智商，让咱们大致自信地鼓吹老本确立框架下的所有中枢举措。估计 2026 至 2027 年，公司策画每年干涉 100 亿至 120 亿好意思元，其中约 50 亿好意思元将用于扩张好意思邦原土的产能，重心坐褥商场需求最高的多款车型，同期进一步镌汰关税带来的影响。”

　　自 2023 年 11 月以来，通用汽车已通过股票回购向股东返还 230 亿好意思元的资金。此举累计回购超 4.65 亿股股票，占公司流畅股总和的近 35%，现在公司流畅股约为 9.3 亿股，股票回购也成为推高公司股价的要紧成分。

　　通用汽车是首批发布 2025 年第四季度及全年岁迹的主流车企之一。其优异的事迹发扬，也给其他同业带来了压力，商场期待它们雷同展现出在行业变局中平衡各方的智商。

　　巴克莱银行分析师丹・利维在周三的投资者论述中称：“咱们以为有少量至关要紧：如今的通用汽车，与十年前已判然不同 —— 其盈利的抗风险智商远超商场预期，投资策略也更为平衡、求实。即便成本结构入彀入了关税成本，通用汽车仍有望重回连年来的强劲盈利水平。”

　　通用汽车还显现，跟着公司捏续优化居品气势、严控成本并扩大好意思邦原土坐褥规模，2026 年后公司的成本管控与盈利发扬将继续改善。

　　通用汽车 2026 年岁迹换取如下：股东应占净利润估计为 103 亿至 117 亿好意思元；扶植后息税前利润估计为 130 亿至 150 亿好意思元；全年每股收益估计为 11 至 13 好意思元。

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包袱裁剪：郭明煜