中枢重心

2021 年 1 月游戏驿站及迷因股的投资上涨掀翻一场立异，初次让多量个东谈主投资者涌入股市。 众人暗意，这一步地的部分诱因是年青投资者群体的财务逆境，他们嗅觉我方在经济发展中被甩在死后。 五年后的如今，众人称这种蹙悚情谊仍可能捏续推高股市的投契性买入步履。 2024 年 5 月 15 日，好意思国纽约市纽约证券走动所走动大厅内，别称走动员正在责任，死后屏幕清楚着游戏驿站的走动信息。

　　众人指出，五年前游戏驿站的股价狂热过火催生的个东谈主走动立异，部分源于年青投资者的财务逆境。这一代东谈主间的不安情谊一直络续于今，还可能对个东谈主投资者和整个这个词股市产滋长期影响。

　　2021 年 1 月，作为实体视频游戏零卖商的游戏驿站，其股价被个东谈主投资者推高逾 1600%。其时，外交平台红迪网的 “华尔街赌注” 论坛上，业余走动者相互饱读吹买入这只处境欠安的股票，还借助新兴的数字投资平台完成走动操作。

　　芝加哥期权走动所环球阛阓公司（证券走动所）零卖业务拓展及另类投资产物主宰杰伊・杰・基纳汉暗意，恰是在这场游戏驿站投资上涨中，多数二三十岁的年青东谈主初次参与到股票走动中。

　　他说：“说真话，这是股市个东谈主走动限制有史以来发生的最紧要事件。”

　　基纳汉回忆，就在两三年前，金融机构普遍濒临一个问题：该若何引诱年青东谈主参与投资？

　　“咱们从未想过，他们会一下子集体涌入股市。”

　　游戏驿站期间的个东谈主投资者增长

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　　此前，股票投资基本是资产经管公司、养老基金等大型机构的专属限制，游戏驿站及迷因股的投资上涨则蜕变了这一方式。

　　众人称，尽管零佣金走动的进步、新冠疫情时间东谈主们居家时候大幅加多等要素，也助力引诱了多数新的个东谈主投资者入市，但游戏驿站带来的影响无谓置疑。

　　2021 年发布的一项学术连系清楚，在走动过游戏驿站股票的投资者中，约 4.5% 的东谈主在 2021 年 1 月 13 日（游戏驿站股价狂热开启之日）及之后灵通了券商账户，可见这一事件为股市引诱了 “为数不少” 的新投资者。这些投资者普遍更年青 —— 平均年齿约 30 岁露面，而非游戏驿站走动者的平均年齿为 36 岁，且投资经历也相对欠缺。

　　该连系由蒂姆・哈索、丹尼尔・米勒、马蒂亚斯・佩尔斯特和桑佳・瓦库拉特等金融连系者完成，连悉数据来自某未具名的零卖券商。

　　宾夕法尼亚大学商法施展吉尔・菲施在另一篇论文中称，2021 年 1 月的游戏驿站股价狂热，“有时是个东谈主投资者从头参与老本阛阓的最受情愫案例，开云app这与大型机构投资者日益主导老本阛阓的趋势造成了昭彰反差”。

　　众人暗意，个东谈主投资者的这种参与度一直络续了下来。

　　罗森布拉特证券的数据分析清楚，2025 年 9 月，个东谈主投资者的股票走动量占比约为 30%，而 2020 年头这一比例仅为 21% 至 22%。

　　基纳汉叹惜：“走动量沿路飙升，绝顶惊东谈主。”

　　个东谈主投资者为何涌入游戏驿站的投资上涨

2021 年 2 月 18 日，好意思国伊利诺伊州蒂斯克尔瓦市，因股东游戏驿站股价大涨而有名的红迪网用户基想・吉尔，通过札记本电脑以视频体式出席好意思国众议院金融职业委员会听证会。

　　坊间普遍认为，参与游戏驿站投资上涨的个东谈主投资者，是在发起一场对华尔街的不平。

　　个东谈主投资者抱团推高游戏驿站、AMC 影院等迷因股的股价，让作念空这些股票的对冲基金等机构遭受大批损失。

　　连系者暗意，这很可能是个东谈主走动者之间初次出现 “抢掠性走动” 步履 —— 走动者协同决定不提前抛售股票，从而推高股价，以致借此赚钱。

　　尽管这场投资狂热背后粗略率存在 “不平泰斗” 的要素，但部分众人认为，一分彩投资者的中枢动机是感受到我方在经济发展中被旯旮化。

　　他们暗意，这场上涨更像是 Z 世代和千禧一代对本人财务逆境的一次变相公投。

　　2024 年，索尔福德大学步履经济学家理查德・惠特尔和利兹大学步履经济学家斯图尔特・米尔斯在《对话》网站发文称：“咱们的连系标明，外交平台上的个东谈主走动者的步履，并非单纯的反金融体系抗议，也不利害感性的高风险押注。这一步地反应出，当下的股市迎来了新一代投资者，他们濒临的经济压力与上一代东谈主天差地远。”

　　社会的 “赌博化” 趋势

　　那么，投资者为何会将本人的蹙悚情谊投射到游戏驿站的股票走动中？

　　米尔斯暗意，这可能是多伏击素共同作用的效果：表面上无尽收益的引诱、环球疫情时间押注实体零卖商的 “迷因效应”，以及年青东谈主对这个品牌的怀旧情结。

　　金融众人称，游戏驿站的事件也折射出投资限制乃至整个这个词社会愈发显着的 “赌博化” 趋势。

　　罗森布拉特证券环球阛阓结构主宰贾斯汀・沙克在邮件中写谈：“在收入和钞票不对等问题不停加重、年青一代发展远景愈发昏黑的配景下，如今的个东谈主自主走动者越来越将金融阛阓投契、体育博彩、展望阛阓走动视作副业 —— 这些步履插足的资金少，却有可能得到高额答复。”

　　哈索、米勒等连系者的连系发现，走动过游戏驿站股票的投资者，除了年青化、投资经历不及的特征外，此前也有过高频的高风险走动步履，包括生意访佛彩票性质的股票、高波动性证券等。

　　《投资的四大撑捏》一书作家威廉・伯恩斯坦说：“投契是东谈主类的天性。”

　　众人还指出，游戏驿站股票与加密货币等其他高波动性资产存在不异性 —— 这类资产的捏有者也以年青投资者为主。

　　宾夕法尼亚州立大学贝伦德分校注册搭理假想师、企业外联与连系副主任埃里克・罗宾斯暗意，游戏驿站有时是年青投资者将金融阛阓看成责罚本人经济逆境 “解药” 的典型案例；而迁移搭理欺诈的进步、零佣金走动的试验，也让他们能松驰参与其中。

　　涌入 “另类” 资产的投资步履

2024 年 6 月 3 日，纽约证券走动所午后走动时段，游戏驿站的公司记号注释展示在走动大厅内。

　　罗宾斯称，缺憾的是，这种投资计谋可能会让他们遇到惨重损失 —— 试图择时入市的投资者，时时王人会濒临这么的效果。

　　哈索等东谈主的连系也阐述了这少量：部分投资者通过走动游戏驿站股票得到了 “可不雅” 利润，但那些后期入场的投资者则蒙受了浩荡损失。举例，2021 年 1 月 25 日后买入该股票的投资者，赔本中位数约为 13%。

　　罗宾斯暗意，年青投资者对投资风险的领会存在偏差。他们在 2008 年金融危急后才运行参与投资，看到的基本王人是股市的 “暴涨” 行情；自那以后，唯独一次大幅下落照旧 2020 年疫情时间的股市崩盘，且那次下落的捏续时候很短。

　　米尔斯说：“我认为，只好东谈主们仍是以为我方的生流水平鄙人降，以为通过传统形势无法罢了财务目的，个东谈主投资者就会捏续涌入各类新奇的另类资产。”

　　他还暗意，从心绪学角度来看，对于本就嗅觉我方被甩在死后的年青投资者而言，即使进行高风险投资并遇到赔本，他们也可能以为卑不足谈。

　　但众人强调，这绝非积存钞票的梦想形势。

　　2023 年，诺贝尔经济学奖得主、芝加哥大学步履经济学家理查德・塞勒，以及现任阿卡迪亚资产经管公司高档副总裁的欧文・拉蒙特，在《纽约时报》发表的一篇对于游戏驿站事件的专栏著作中写谈：“去问任何一位金融施展，你王人会得到一个换取的‘无趣’谜底：对大多数东谈主而言，长期投资的最好形势，是捏有多元化的股票投资组合。”

　　不外，基纳汉也指出，游戏驿站的投资上涨也带来了积极影响：它前所未有地激励了年青投资者对股市的兴趣兴趣，不然这些东谈主可能不会早早情愫钞票积存这件事。

　　伯恩斯坦则暗意，即便年青投资者在投资中犯错，他们还极端十年的时候去调度计谋、弥补舛讹。

　　他说：“他们会从中吸取素养的。没什么比一次惨痛的金融打击，更能让东谈主蜕变办法的了。”

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包袱裁剪：郭明煜