专题：聚焦好意思股2025年第四季度财报

特斯拉首席施行官埃隆・马斯克的战术要点已全面脱离电动汽车领域。

　　特斯拉首席施行官埃隆・马斯克屡屡为无东谈主驾驶网罗出租车 Cybercab 和擎天柱机器东谈主描写光明的改日图景，但谈及当下的营进出握，电板业务却是公司为数未几的亮点之一。

　　在周三公司发布财报后的分析师电话会议上，马斯克高调公布了全新的企业标语 ——“极致丰盈”，并畅思改日数百万辆自动驾驶汽车和机器东谈主的销售蓝图，而这些居品均将搭载特斯拉自研的东谈主工智能系统。

　　但财报数据夸耀，特斯拉 2025 年营收同比下跌 3%，这是公司自公布财务数据以来初次出现年度营收下滑。若非储能电板业务为电网、东谈主工智能数据中心和家庭供电领域孝顺了 36 亿好意思元利润，特斯拉 2025 年 38 亿好意思元的总利润确实将化为虚假。

　　特斯拉 11 年前仅仅将固定式储能电板业务行动副业布局，如今该业务的利润孝顺，碰劲印证了马斯克这场战术豪赌的范围 —— 他决意脱离电动汽车制造主业，转向布局交融公司东谈主工智能本领的新址品领域。

　　派珀桑德勒分析师亚历山大・波特在周三电话会议后给客户的研报中写谈：“特斯拉已破釜千里舟，将公司改日整个押注在自动驾驶汽车和机器东谈主业务上。”

　　规矩当今，马斯克仍赢得了投资者的支握：尽管 Cybercab 和擎天柱机器东谈主尚未终了任何销售，特斯拉股价在周四的盘前去还中仍高潮了近 3%。

　　与此同期，2025 年特斯拉面向家庭的 Powerwall 家用储能电板和面向企业的 Megapack 大型储能电板销量同比增长 49%，总装机量达 46.7 吉瓦时，这些电量足以舒适 1800 多万户家庭一小时的用电需求。特斯拉昨年储能电板业务营收达 128 亿好意思元，较 2024 年增长 27%，较 2023 年更是终了翻倍，一分彩app该业务的毛利率接近 30%。

　　本月早些时辰，摩根士丹利权衡，特斯拉 2026 年固定式储能电板的装机量将再增 37%，达到 64 吉瓦时。

　　尽管分析师开阔看好特斯拉动力业务的握续高速增长，但也权衡其毛利率将有所收窄。特斯拉首席财务官维巴夫・塔内贾在财报电话会议中也招供了这一不雅点，并将原因归罪于关祱政策和强烈的价钱竞争。

　　不外值得贯注的是，尽管受到好意思国总统唐纳德・特朗普加征关祱的影响，特斯拉该业务营收仍终表现增长 —— 其电板组所使用的磷酸铁锂电板电芯均为中国制造。

　　这些此前备受疏远的电板居品，由特斯拉位于好意思国加州中部和中国上海的工场分娩，如今已占据公司合座业务的 13%。这一业务占比随机率还将不息栽培，至少短期内如斯：特斯拉筹画于本年下半年在休斯敦新建一座年产能 50 吉瓦时的工场，突出分娩 Megablock 超大型储能电板。马斯克暗意，这款全新的电网级公用储能电板内置孤立电子系统，无需配套变电站进行降压处分。

　　特斯拉的储能电板已大批销往东谈主工智能数据中心 —— 在东谈主工智能行业的火爆发展下，这一业务正迎来快速增长。昨年，马斯克旗下的东谈主工智能公司 xAI 就在其孟菲斯东谈主工智能数据中快慰装了约 600 套 Megapack 大型储能电板，总储电量达 2.3 吉瓦时，用于褂讪数据中心的供电输出。

　　威廉・布莱尔分析师杰德・多斯海默在研报中写谈：“在均衡图形处分器机架与发电端之间的电力波动方面，Megapack 大型储能电板正变得至关热切。”

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背负剪辑：郭明煜