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特斯拉的财报，怎样越来越让东谈主恍浮泛惚了？

直不雅看数据：2025年，特斯拉总寄托量畅达两年着落，营收出现上市以来的首度下滑，全年净利润险些腰斩。

马斯克致使在电话会上“缺憾”晓谕：特斯拉Model S和Model X，要从下个季度启动迟缓停产。

怎样看齐是一份不算积极的财报……但就在信息线路之后，特斯拉盘后股价反倒一度涨超了4%。

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听了马斯克在财报电话会里的论说，才发现原因——这家公司的新故事线也曾启动了：特斯拉的要点，转向了AI和机器东谈主。

最要害的是，这一次，这些家具不再远处，已就在眼下。

特斯拉2025年报：初度全年营收着落

特斯拉财务数据的走势，早在其公布寄托量时就有预兆。

先看昨年第四季度，特斯拉寄托了41.8万辆车，同比减少15.61%，环比减少15.87%。

转头公司昨年各个季度的寄托数据，只消第三季度收尾同比增长，其余三个季度齐出现了两位数下滑。

Q3销量升温、Q4销量回落的原因，主要来自好意思国电动汽车税收抵免策略在三季度末到期。

这意味着2025年10月起，在好意思国购买电车不再有7500好意思元（约53198元）的补贴，因此罕见购车的好意思国豪侈者，赶在策略退坡前下订，相等于提前透支了Q4的销量。

而2025年全年，特斯拉总销量为163.6万辆，同比减少8.6%，也曾畅达两年下滑，不外亚太地区的寄托量刷新了历史记录。

两款主力车型——Model 3/Y，2025年销量为158.5万辆，占公司总销量的96.9%，剩余3.1%是Model S/X、Cybertruck在内的其他车型销量。

亦然因为寄托量接连“失落”，特斯拉在2025年的财务方针，也同步出现了着落。

2025年全年，公司总营收为948.27亿好意思元，同比着落3%，这照旧特斯拉自2010年上市以来，初度出现营收下滑。

2025年第四季度，特斯拉营收为249亿好意思元，同比也着落了3%。细分收入起首：

来自于汽车关系业务的收入为176.93亿好意思元，同比着落11%。其中：

汽车销售业务收入为167.5亿好意思元，同比着落10%。

汽车租出业务的营收为4.01亿好意思元，同比着落10%。

汽车监管信用业务，也便是出售汽车碳排放积分，在这一季度的收入为5.42亿好意思元，同比也下滑21.7%。

在汽车业务之外，来自觉电和储能业务收入，受Megapack部署激动，在这一季度增长昭彰，达到38.37亿好意思元，同比增长25%。

来自就业过甚他业务的营收为33.71亿好意思元，同比增长18%。

利润层面，特斯拉毛利水平有所升迁，第四季度的综合毛利为50亿好意思元，毛利率回升到20.1%，汽车毛利率为15.4%。

公司全年毛利为170.9亿好意思元，对应同期的综合毛利率为18%，汽车毛利率为17.9%。

但净利润方针却下滑昭彰，第四季度，公司GAAP净利润8.4亿好意思元，非GAAP净利润17.61亿好意思元。

2025年，特斯拉GAAP净利润37.94亿好意思元，相较2024年的71亿元着落46%，近乎腰斩；非GAAP净利润58.58亿好意思元，同比着落26%。

这主如若由于，特斯拉的开销也在昭彰增长，2025年公司贸易用度为127.4亿好意思元，同比增长了23%，主要用于AI、机器东谈主等新模式上。

另外，特斯拉在财报里强调，公司的本钱开销会延续加码，瞻望本年的金额会向上200亿好意思元，主要用于新建六家工场、膨胀AI筹议基础风物，以及升迁现存产能。

这六家工场离别是精粹厂、磷酸铁锂电板工场、Cybercab工场、卡车Semi工场、一个新的大型工场，以及Optimus工场。

财报还表现，特斯拉的锂精粹厂已试产，有部分Model Y车型也曾搭载了4680电板。

不外在现款层面，特斯拉也如实毋庸惦记用钱的问题。

收尾2025年末，公司现款及投资余额达到创记录的440.59亿好意思元，较2024年末增长21%。

这些增长，一分彩app官方最新版下载主要来自特斯拉本年的正向目田现款流——2025年目田现款流达62.6亿好意思元。

这份财报公布于收盘后，而特斯拉的盘后股价也一度涨超4.2%，市值增长608.7亿好意思元。

能让本钱商场对特斯拉作念出这么的回复，看神志，是最擅长“放长线钓大鱼”的马斯克，又在电话会上放出新大招了。

马斯克放大招：Model S/X停产，作念AI+机器东谈主

大体空洞下马斯克的发言，便是特斯拉要加快转型，把要点更多转向AI和机器东谈主上——

车的故事还要讲，但要换成AI和机器东谈主公司的身份。

电话会上的要点，贯串财报中的业务，依然不错分为三部分来总结：

车：Model S/X停产，Semi/Cybercab/Roadster来了

特斯拉的家具线，本年开启要紧变更。

马斯克晓谕，Model S和Model X谋划“光荣退役”，本年第二季度启动迟缓停产。

这两款车离别降生于2012年和2015年，骨子从销量上就能看出，如今占总销量的比重也曾不及5%。马斯克其实早在2019年也说过，隧谈是因为“情愫”才延续出产Model S/X。

如今停产，主如若公司产能有限，是以这两款车要为Cybercab、Optimus东谈主形机器东谈主让开。

马斯克表现，位于弗里蒙特工场的Model S和X产线，将被纠正为Optimus机器东谈主产线，以收尾年产100万台Optimus的永恒倡导。

而跳票多年的新车，本年也终于提上日程了：

一个是电动半挂卡车Semi，特斯拉已证明本年上半年启动量产。

现时，公司正在狡计建筑Megacharger充电蚁集，本年谋划新增加个站点，以支捏资料货运的需求。

另一款新车，是特斯拉的电动超跑Roadster，被马斯克看作“临了一批东谈主类驾驶汽车里最出色的车”，瞻望会在本年4月份亮相。

还有一款车，便是外界期盼已久的特斯拉Robotaxi终极载具、专为两东谈主假想的Cybercab。

这款莫得标的盘、踏板的车，将在得州设备专用产线，本年4月会启动量产，出产速度会以S弧线爬升。

马斯克瞻望，“Cybercab的产量，会比咱们所有其他车辆加起来多好几倍。”

而这款车，也恰正是特斯拉转向AI业务的体现之一。

AI：FSD付用度户数、Robotaxi车队数曝光

在AI软件方面，特斯拉FSD V14版块也曾向车主推送，反响积极。

同期，特斯拉初度公布了FSD的付用度户数据。

到2025年末，特斯拉FSD的付用度户数达到110万，同比增长38%，其中有70%是预支购买。

据财报表现，特斯拉巨匠车队，每天能收罗相等于500年的驾驶数据，帮软件快速优化。

而且FSD也曾能收尾100%无东谈主监督，源泉被外界感知到的便是Robotaxi。

现时，特斯拉也曾有超500辆Robotaxi，已部署在好意思国奥斯汀和加州湾区。

马斯克表现，昨年12月在好意思国奥斯汀，特斯拉Robotaxi已启动无安全员的Robotaxi测试，本年1月向公众怒放了全无东谈主就业。

本年上半年，特斯拉正谋划扩大Robotaxi就业边界，拓展到好意思国达拉斯、休斯顿、凤凰城、迈阿密等城市。

在硬件方面，马斯克暗意，他当今的大部分时分，齐花在AI5芯片研发上，这是特斯拉当今最要害的任务；特斯拉的数据中心昔时也会使用AI5。

性能更强的AI6也紧随后来，理思情况下会在一年内跟上。

马斯克认为，瞻望三四年后，芯片（杰出是内存）供应将成为公司增长的主要阻抑。这亦然为什么马斯克之前坚捏，公司需要建造TerraFab大型晶圆厂，以保险本人需求。

另外，马斯克还晓谕，公司正在得州搭建AI算力中心——Cortex 2，本年上半年谋划将筹议容量翻倍（和H100等效），来相沿自动驾驶和机器东谈主的研发。

机器东谈主：第三代Optimus本年量产，最大的敌手是中国

马斯克表现，特斯拉的第三代Optimus机器东谈主，会在几个月内发布。

Optimus 3升级了手部假想，是其第一款能大限度出产的型号，无意通过不雅察东谈主类、听取语音教导、不雅看视频来学习并实际任务。

马斯克昭彰对这款家具相等有信心。

他认为，东谈主形机器东谈主最难的三个问题，在于理智手的目田度和无邪度、物理AI智力、是否能量产。而特斯拉，是唯独一家信得过领有所有这三个构成部分的公司。

不外马斯克也坦言，东谈主形机器东谈主最大的竞争者来自中国。因为中国在限度化制造、AI方面齐相等出色，无疑是特斯拉最强劲的竞争敌手。

“我老是合计中国之外的东谈主有点低估中国。中国事另一个档次的。”

职守裁剪：若风

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